金融危机下的艺术品市场将会如何，目前众说纷纭。读史而明今，这种时候回顾一下艺术品历史上的几次大下跌，对于了解现今的市场是有一定好处的。
在全球性的艺术品市场形成之前，区域性艺术品的价格就在不断变化。其中一个很极端的例子是早在18世纪，英国的肖像画非常盛行，画家家隆尼、盖恩斯伯勒、雷诺兹等人的作品售价很高，他们这一代人在世时，受邀画一幅祖先肖像画的收费相当于今天的17.5万美元。然而在一代之后，艺术趣味的风向标改变，没人再愿意花那么多钱去购买别人那些发胖的祖先的肖像，于是画的价格跌到原来的10%。
进入20世纪，艺术品市场逐渐国际化，影响其变化的因素也更加多元化。其中经济因素最为重要。
1929年华尔街大崩盘，经济大萧条，艺术品价格随之大幅下跌。以肖像画为例，20世纪20年代肖像风俗画一度再次吃香，但在大萧条期间又大幅跌价。在一战后，20年代美国涌现一批“新贵”，他们新建了豪宅，习惯于挂几幅古老的油画肖像权当自己的祖先充充门面，显示自己的品位。这一时期，肖像画极为走俏。1929年大崩盘之后的最初几年，祖先肖像画的价格还比较平稳。直到1934年克里斯蒂拍卖行的一次拍卖上，许多富人客户都在股市危机中倾家荡产，隆尼的一幅曾于1928年以70万美元(相当于今天的770万美元)成交的作品无人真正竞价，最后以6.5万美元成交。这一事件引发了肖像画市场的跌价狂潮。到1940年时，大多数18世纪肖像画的价格都跌到了20世纪20年代高峰时的5%左右。
这种价格下跌影响深远，下跌后的价格在很长时期内无法回复到正常的价值水平。1921年盖恩斯伯勒的《蓝色男孩》售价是14.8万英镑(相当于今天的1000万美元)，而2002年夏天此画在伦敦拍卖成交价仅有150万美元。雷诺兹的肖像画在1929年之前的价钱相当于现在的800万美元，而在2002年的拍卖会上却只卖到30-40万美元。
日本在1964年东京奥运会后经济经历了巨大的滑坡，艺术市场也随之下跌了很多。但是最惊人的例子发生在90年代。从1990年到1994年，以“艺术100指数”衡量的主要市场艺术品价格下跌了52%，另一个关于19-20世纪雕塑品的指数则下跌60%。
20世纪70-80年代，日本进入经济高度成长期，经济繁荣的日本人把激情洒向了梵高、莫奈等西方一流艺术大师。1900年是印象派拍卖的最高峰，1990以后，日本经济泡沫崩盘，整个印象派的绘画价格下跌超过60%。凡高的《加歇医生》1990年成交价为8200万美元。90年代经济泡沫以后，艺术品市场才下滑，这跟供求有很大的关系。因为20世纪60和70年代是日本人口的一个成长期，人口增多，艺术品的需求增加。据估计，在1987年到1990年间，拍卖会上40%的印象派作品都落入了日本买家之手，这4年间日本从西方进口了138亿美元的艺术品。到20世纪80年代晚期，日本银行大力鼓动客户贷款购买艺术品。银行家们称艺术品是绝佳的收藏。日本的企业和商人花了大钱购买画作。安田火灾和海事保险公司买下了凡高的《向日葵》，付出了3900万美元。大昭和纸业公司董事长齐藤良平在1990年5月15日花1.606亿美元收购了雷诺阿和凡高的两幅画，其中雷诺阿那幅7 810万美元，凡高的《加歇医生像》8 250万美元，创下油画交易史上的最高价。日本人的疯狂购买把艺术品价格推上新高。但是到了80年代末期和90年代以后，日本艺术品的供应量太大，炒价太高，而买家趋于稳定，所以造成价格大下跌。
20世纪晚期的日本，艺术界余震波及全世界。据日本画商最乐观的估计，当年以50亿美元购入现仍保存于日本各银行手中的画作如今最多能卖出14亿美元。美国艺术品市场也经历了从1987年的繁荣到1990年的萧条，许多艺术家的作品价格都下跌了30%-60%，而下跌幅度最大的几乎都是那些在20世纪80年代“一夜成名”的艺术家的作品。
如同股市一样，艺术品市场已成为整个金融市场的一部分并有其特定波动周期。这个周期大体是6至8年，虽然艺术市场不是单一的，不同艺术种类混杂其中，但每个周期都对艺术品种类有其特定的偏好。众所周知，日本经济泡沫的消解也连带着它带动起来的印象派市场的急剧下滑，使人们把矛头指向了日本。事实上，印象派市场在这个周期内的下跌并不是一组人的购买行为所造成的，如同每个周期一样，特定周期的市场是全球性的需求构成的。在印象派市场即将跌到极限的时候，也就是说这个跌幅周期即将被结束的同时，也就是新的势力开始酝酿的时候。
从整体的客观环境而言，2008的艺术品市场正处于经济危机后最易受波及的时期，从大量事例来看，已经有许多艺术品价格开始下跌，这是市场周期决定的无法逃避的客观事实。市场具体会受波及到什么程度，还需要进一步观测。但是就艺术本身来讲，能够保持住长远价格的只有那些真正有价值的作品。波普艺术家沃霍尔说：“每个人都能当上15分钟的名人。因为艺术世界就像一扇旋转门，艺术家转进去获得承认之后，转出来很快就消失得无影无踪。”美国学者科可纳的一项研究认为：“在今天创作和出售的绘画作品和雕刻作品中，只有0.5%在未来30年中能够保持市场价值。下跌的同时也蕴含调整的良机，正是淘涤出真金的时候。”
